◎蒋芳芳

　　党的二十届三中全会强调，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。今年4月30日召开的中央政治局会议首提“壮大耐心资本”。自此，“风险投资”“耐心资本”一直是各大金融论坛和投资界的讨论焦点，各级政府亦纷纷出台落实举措，探索发展风险投资、壮大耐心资本的方式和路径，通过鼓励发展创业投资、股权投资，支持长期资本、耐心资本更多地投向科技创新领域，为促进科技创新、赋能新质生产力发展注入稳定的“金融活水”。

　　　　耐心资本是发展新质生产力的重要引擎
　　习近平总书记指出，科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。企业的成长离不开资本的陪跑，尤其是科创企业完成技术积累和突破需要漫长的时间，这一过程对资金的需求较大。
　　在国内，风险投资又叫创业投资。初创企业和技术创新项目往往面临较高的不确定性和风险，亟需风险投资来填补早期阶段的融资空白。风险投资不仅能为初创企业提供资金支持，还能提供管理、技术和市场方面的辅导和帮助，特别是耐心资本作为一种长期投资，能够在科技创新和产业升级的长周期中为科创企业提供稳定的资金支持，帮助渡过研发和市场开拓难关，使其健康成长。当前，潍坊科创企业正处于快速发展阶段，2023年潍坊入库科技型中小企业3232家，仅次于济南、青岛、烟台，居全省第四，较2022年新增692家，增幅达27.24%，相当于平均不到13个小时就有一家科技型企业诞生。这些中小型科技企业对于推进科技创新、产业结构转型、增加就业，推动经济社会高质量发展具有重要意义。但是，由于这些中小企业规模小、资产轻、估值难，融资能力相对较弱，在前期的技术研发和积累阶段，极易因资金供给不足而陷入发展困境。因此，亟需风险投资和耐心资本发挥好资本市场稳定器作用，对中小型科技企业进行长期稳定的风险投资，帮助经营主体消除后顾之忧，改善经营预期，助力全身心投入科技创新，进而推动新质生产力快速发展。

　　　　为耐心资本发展营造良好的市场生态
　　国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》进一步明确，要建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。
　　耐心资本，重在“耐心”。对于初创的新兴产业、基础设施项目或需要较长时间才能产生效益的项目来说，意义尤其重大。有业内人士指出，中国资本市场不缺钱，但是缺长期资本、缺耐心资本。耐心资本作为以时间换效益的长期投资资本，相对短期交易具有更高的不确定性和风险性，加之科创投资的失败率较其他投资失败率要高，且当前市场退出机制不健全，当出现投资失败苗头时，难以做到及时止损。因此，政府要围绕“募投管退”全链条优化支持政策，完善出资、让利、退出、返投等措施，深化金融供给侧结构性改革，切实调动各类基金、社会资本投资科技型中小企业；要加强对中小型科创企业的监管，提升企业信息披露透明度，着力使企业聚焦主业，将募集的资金用到实处，保障风投者的权益，取得与资本的双向信任；要加强科技赋能，利用大数据、云计算、人工智能等技术，创新信贷评估、风险管理、投资决策等风险监测服务模式，提高资本服务的精准度和效率，降低交易成本，让不同性质的耐心资本都可以在资本市场找到匹配的场景；要继续坚持“放水养鱼”政策，对风险投资支持的企业，积极开通人才引进、成果转化绿色通道和给予税收优惠等政策，为企业营造健康发展的环境，也为耐心资本吃下“定心丸”，做到长钱长投。

　　　　积极发挥政府引导基金等地方国资的引导作用
　　近年来，潍坊坚持政府跟着市场走、基金跟着项目走，积极整合财政专项资金，设立政府引导基金，与社会资本合作组建多种形式子基金，支持战略性新兴产业领域重点企业和项目发展。截至目前，潍坊累计参股设立基金118支，总规模1671亿元，向484个项目实现投资568.6亿元。其中，面向生物医药、新材料、新能源、半导体等新兴产业领域科创企业，设立天使、创投类基金23支，实现投放37亿元，不仅对中小型企业的健康成长发挥了重要的支撑作用，也带动了更多科创企业诞生。但是，从瞪羚企业、独角兽企业新增数量和速度来看，我市科创企业发展后劲相对不足，这在一定程度上反映了我市风险投资规模相对有限，特别是耐心资本不足、长钱不长等问题制约了科创企业的进一步发展。
　　在社会耐心资本投资不足情况下，政府要充分发挥政府引导基金等地方国资的引导作用。政府引导基金不仅在于直接的资金支持，更在于担当“风向标”“引路人”，打造投早投小投科技的风向标，带动更多资本成为耐心资本。今年1月，山东首支由中央、省、市、县四级共同出资设立的预制菜产业基金成立，总规模30亿元，首期10亿元，有效带动多方资本农业产业投资，为助力潍坊农业企业做大做强提供了长期资本支撑。因此，政府要聚焦工业和农业两大优势产业，围绕“破解卡脖子+致胜新赛道”主线，设立更多政府产业基金，积极营造政府领投、机构跟投的氛围，引导耐心资本与宏观政策需求相结合、与科创企业做“时间的朋友”，着力推动更多科创企业始于科技、成于金融、兴于产业。　　 （作者单位：潍坊市委党校）